科技板块继续领涨两市，人形机器人板块掀起涨停潮，今年以来开启的这轮科技牛市已渐入佳境。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，在经济转型背景下，受益于政策支持的科技股将逐步成为A股市场的重要领涨力量。具体而言在线配资线上，A股方面应重点关注人形机器人等AI板块，而港股方面则应关注科技互联网巨头，这是今年全年的一个重要特征。
杨德龙表示，DeepSeek的横空出世，让全球投资者认识到中国在科技创新方面具有自身优势，并不因美国在高端芯片领域的限制而阻碍我国的科技创新进程。中国人的智慧与创新精神将打破美国的限制，实现自主创新与自力更生。今年以来，人形机器人板块持续大涨，
再次掀起涨停潮。
杨德龙认为，人形机器人当前的发展阶段类似于2014年的电动车。当时，市场对电动车的发展存在诸多质疑，如动力电池续航里程短、充电桩数量不足、电动汽车撞击易起火等。但这些问题最终都在强大市场需求的推动下实现突破。如今，新能源汽车的渗透率已超过50%，我国新能源汽车保有量突破3000万辆，新能源汽车龙头股股价更是屡创新高，整个新能源产业链也涌现出一批伟大的公司。
其进一步表示，当前对人形机器人的投资亦是如此。尽管部分股票尚未有业绩支撑，甚至部分业绩来自传统业务，但投资者看中的其实是未来人形机器人量产将为企业带来的大量订单，进而释放业绩。投资产业时，应关注其长期大趋势，而非当前估值。彼得·林奇曾提到，他因错过沃尔玛投资而遗憾，当时沃尔玛已涨十倍，他犹豫是否买入，最终沃尔玛又涨了上百倍。这说明，当一个行业或企业确立长期发展方向后，过去涨幅并不重要，重要的是未来成长空间。反之，当趋势下降时，即使已跌很多，仍可能继续下跌。我常提及华尔街名言：“最好的操作时机就是当下。”看好一个行业时，应立即投资，而非等待调整；不看好时，应立即卖出，而非等待反弹。
港股方面，科技互联网巨头连续上攻，特别是民营企业家座谈会后，科技互联网公司估值大幅上升。“我认为后市仍有较好的上涨时机，恒生科技指数中的科技互联网巨头有望领涨港股。”杨德龙称。
杨德龙表示，科技兴国、大力发展新质生产力是我国既定国策，这轮科技牛市有望超出大家预期。2025年是人形机器人量产的元年，也是人形机器人板块启动的元年。去年人形机器人板块的机会主要是个股机会，今年已形成明显板块效应，反映出市场各方投资者对机器人产业发展前景愈发乐观。我们相信，中国将在第四次科技革命中占有一席之地，甚至在很多领域领跑全球。
徐高：建议今年进一步推动国有资本向社保基金划转
中银国际首席经济学家徐高近日在中国国际经济交流中心第182期“经济每月谈”活动上谈到，提升居民收入是当前提振消费的关键，其核心在于增加居民的财产性收入。应推动企业部门向居民部门增加分红，作为财产收入的主要资金来源，建议今年进一步推动国有资本向社保基金划转。
徐高表示，一方面，经济发展的首要前提是人们对美好生活的向往。美国作为高欲望社会，其宏观政策相对有效；而日本则因进入低欲望社会，经济长期低迷。中国目前虽然面临消费欲望下降的担忧，但这更多是由于收入下降和对未来收入预期偏弱所致。只要收入能够提升，消费欲望并非问题。
另一方面，有效需求不足与收入分配问题有关。有效需求是指支出欲望与购买力相结合形成的需求。满足欲望的手段，即生产能力的扩张，主要依赖于劳动、资本和技术的进步。然而，除了欲望和生产能力的扩张外，经济发展的另一个重要前提是有效需求的不断扩张。
为何要聚焦增加财产性收入，徐高表示，工资性收入占国内生产总值（GDP）比重的变化长期来看较为稳定，主要取决于全社会的资本密集度和短期经济波动，与企业利润率关系不大。历史数据显示，工资增长率较快时，工资总额占经济比重反而较低；而工资增长较慢时，工资总额占比却较高。因此，单纯通过提高工资来增加居民收入占比，在理论和实践经验上都难以实现，甚至可能适得其反。
不过，徐高也强调，从过去数十年经验看，我国居民从企业部门得到的分红占GDP比重很低，主要是因为企业部门向居民部门分红的渠道是缺失的、阻塞的。解决这些困难，在具体操作方面，聚焦今年，可以通过进一步推动国有资本向社保基金划转。
徐高表示，根据其团队测算，如果把10万亿元的非金融国有资本权益划入社保基金，按照当前市场估值，可以增加社保基金管理资产规模超过20万亿元。按照社保基金成立至今超过7%的投资回报率，新增资产每年大概能够创造1.5万亿元的收益。如果将这一部分收益分配给月收入低于1000元的群体，每年可以增加这一群体收入超过20%，带动全社会超过1万亿元消费。
徐高谈到，年初以来，从各方面指标来看，经济运行压力仍然较大，市场尤其关注房地产企业信用风险的化解。他预期，2025年全年经济增速目标设定在5%左右，并特别强调如何解读居民消费价格上涨目标可能从3%左右调低至2%左右十分关键。
宏观经济政策层面，他认为在线配资线上，在整个实体经济融资率敏感缺失的背景下，财政政策才是稳增长的关键抓手，货币政策的核心应该是提升社会融资增速，将金融市场积压流动性导入实体经济。
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